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      5分鐘搞定基金從業:債券種類、風險及債券市場交易體系

      來源:233網校 2020年4月28日

      可能單從內容上看,我們很難想象這節內容考試中會考很多分,因為內容實在是看起來很簡單。主要是掌握債券的分類和風險,然而本節出題上沒有我們看到的那么簡單,喜歡繞個彎來考,不信的,拉到下面的真題看一看就知道了。

      一、思維導圖結構梳理

      image.png 

      二、三星知識點精講

      1、債券分類

      (1)按發行主體分類

      類別

      概念

      政府債券

      政府為籌集資金而向投資者出具并承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。包括國債和地方政府債。

      金融債券

      由銀行和其他金融機構經特別批準而發行的債券。

      包括政策性金融債、商業銀行債券、特征金融債券、非銀行金融機構債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。

      公司債券

      公司債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。發行主體:股份公司

      (2)按償還期限分類

      短期債券償還期限一般在1年以內,中期債券償還期限一般在1~0年,長期債券的償還期一般為10年以上。

      (3)按計息方式分類

      類別

      概念

      固定利率債券

      由政府和企業發行的主要債券種類,有固定到期日,并且償還期內有固定的票面利率和不變的面值。

      通常在償還期內定期支付利息,并在到期支付面值。

      浮動利率債券

      票面利率和一個基準利率掛鉤,在其基礎上加上利差(可正可負)可以反映不同債券發行人的信用。

      浮動利率=基準利率+利差

      零息債券

      有一定的償還期限,但在期間不支付利息,而在到期日一次性支付利息和本金,一般其值為債券面值。(故通常以低于債券面值的價格發行)

      (4)按付息方式分類

      類別

      概念

      息票債券

      債券發行時規定,在債券存續期內,在約定的時間以約定的利率按期向債券持有人支付利息的中、長期債券。

      貼現債券

      發行時以低于債券面額的價格出售,到期時按債券面額兌付

      (5)按嵌入條款分類

      類別

      概念

      可贖回債券

      為發行人提供在債券到期前的特點時段以事先約定的價格買回債券的權利。

      可贖回債券受益人為發行人,故利息更高。

      可回售債券

      為債券持有者提供在債券到期前的特點時段以實現約定價格將債券回售給發行人的權利。

      可回售債券受益人為持有者,故利息更低。

      可轉換債券

      指在一段時間后,持有者有權按約定的轉換價格或轉換比例將公司債券轉換為普通股股票。

      通貨膨脹聯結債券

      通貨膨脹聯結債券的面值在每個支付日會根據某一消費價格指數調整來反映通貨膨脹的變化。

      結構化債券

      以其他債券或貸款組成的資產池為支持,構建新的債券產品形式,稱為結構化債券。

      2、債券違約時的受償風險

      image.png 

      三、精選●真題演練

      1、關于債券嵌入條款,以下表述正確的是(  )。

      A. 可轉換債券賦予投資人一個保底收入,還有一個看跌期權

      B. 和一個其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比,可回售債券的利息更高

      C. 大多數的通貨膨脹聯結債券的票面利率在每個支付日會根據某一個消費價格指數調整來反映通貨膨脹的變化

      D. 大部分可贖回債券約定在發行一段時間后才可執行贖回權,贖回價格可以是固定的,也可以是浮動的

      參考答案:D
      參考解析:在價值形態上,可轉換債券賦予投資人一個保底收入,同時,它還賦予了投資人在股票上漲到一定價格的條件下轉換成發行人普通股票的權益,即看漲期權的價值。和一個其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比,可回售債券的利息更低。通貨膨脹通過影響債券現金流而降低投資者的購買力,而大多數的通貨膨脹聯結債券的面值(而不是票面利率)在每個支付日會根據某一消費價格指數調整來反映通貨膨脹的變化。

      2、某國債是2013年2月21日為起息日的固定利率債券,10年期,每半年支付一次利息,債券面值100元,票面利率3.52%,在2013~2022年每年的付息日2月21日和8月21日,每100元面值該國債的持有者可收到利息(??)元。

      A. 3.52

      B. 35.2

      C. 17.6

      D. 1.76

      參考答案:D
      參考解析:付息日持有者可收到利息=100×3.52%/2=1.76(元)。

      3、有甲、乙、丙、丁四種可轉換債券,它們是否含有回售與贖回條款如下表所示:

      可轉換債券

      贖回條款

      回售條款

      在這四種可轉換債券單位其他情況均完全相同的情況下,投資者更傾向于投資(??)。

      A. 乙

      B. 丁

      C. 甲

      D. 丙

      參考答案:B
      參考解析:與可贖回債券的受益人是發行人不同,可回售債券的受益人是持有者。因此,和一個其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比,可回售債券的利息更低,因為此條款可降低投資者的價格下跌風險。

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